今天我们站在更高纬度，从政府发展、经济、资本出发，来看政府化债路径与发展逻辑，并长期影响中国股市走向，理解这个逻辑，才能做好资产配置。理解这些，人生才能逆袭。 国内基本情况 地方政府正在从管理型政府，转变成为服务型、投资型政府，其财政收入结构，也正在从土地财政向股权财政迭代。 城市化制度设计，使得政府通过土地出让，获得大量的资金，修路、修桥、修园区、建医院学校，招商引资、扶持新产业，全面驱动中国经济暴发式增长，从GDP购买力评价来说，中国已经是全球第一，2025年达41万亿美元，超过美国31万亿美元约30%，人民币的购买力也被严重低估，面临中长期升值压力，2026年6月17日，中国人民银行在陆家嘴论坛上宣布启动的上海自贸区离岸人民币外汇交易试点，就是为了将人民风险管理逐步转移至上海，增强我国对离岸人民币汇率定价影响能力，保障汇率相对稳定，防止国际资本扰动风险。这也预示上海作为国际金融中心的地位与机会，不言而喻。 过去二十年，土地财政是经济与股市的绝对底盘，催生了地产、基建、周期股的超级牛市。 但如今，土地出让收...

管理层定调，未来的制度红利有两条线，一是科技自主，二是文化自信。 科技自主，是解决国家硬实力底线，解决被"卡脖子"问题，掌握发展主动权，而且要领导科技发展。硬科技现在已经如火如荼，趋势明确，主要聚焦AI算力产业链与硬件、材料，预期确定，行业增速可观。 文化自信，是解决国家软实力根基，精神上不依附、认同上不迷失。弘扬传统文化，抵御外来文化入侵。 文化自信，弘扬传播始祖精神与传统文化，以文旅重塑全民根脉认同，对冲碎片化时代的精神涣散，对内凝聚人心，对外彰显中华文明的独特韧性，是国家赋予的时代窗口。 一边是科技强大，一边是中华传统文化兴盛，这是国家长期战略布局与制度设计。这背后酝酿着巨大财富机会。 这就像改革开放制度设计、城市化制度设计、金融强国制度设计一样，科技自主制度设计已经小二十年了，使我们在航空航天、高铁、半导体、尖端设备等诸多领域取得丰厚成果。 只是有城市化制度设计之下，债务发展模式使的社会财富总量快速攀升，科技成果并不突出而已。现在增速换挡，城市化进程进入成熟期，经济疲弱时，科技成果则显现...

新能源车，术道关注有两家企业，一家比亚迪，一家赛力斯。比亚迪是因为行业老大，有规模效应。赛力斯是因为华为加持。 新能源车过剩，消费不足，市场压力极大，价格卷的没有了边际，而且还有个潜在的“隐患”，新能源车的养路费问题，必然会加在电费，或者某些费用里，增加用车成本。加上电动车科技越来越复杂，保险、维修费用也在大幅增加，对于消费者来说，也会成为考虑的因素。 在这样的背景之下，比亚迪的关注价值，在于其股息率可以达到7%以上，因为存在纠偏。 今天要说的是赛力斯，因为我们加入关注，是因为华为，华为是国货的灵魂，技术的脊梁，尽管被黑子们黑，但华为的品牌影响力越来越大。 华为已经成了好产品、有面子的代名词。 赛力斯的车好卖，不是因为赛力斯车造的好，是因为车的灵魂是华为，而且在华为店里卖。如果没了华为，赛力斯可能分分钟玩完。 作为企业，有自己的打算没问题，所以就有了赛豆。智能座舱用的是字节跳动火山引擎的豆包大模型，智能驾驶是元戎启行方案，电池是宁德时代方案，首款量产车AIVA ME7，定位10-20万主流市场...

强势恒强，资金推动，板块普涨，对于短线追逐者没有问题。但也要注意风险，有些是跟着热点起飞，业绩兑现需要时间，甚至纯属资金炒作，拉的越高，跌的越狠，需要注意风险。 好公司关注以下几点： 刚需：公司必须存在，如果没有这些企业，产品将制造不出来。国内竞争者极少，技术壁垒高，进入难。 国产替代：被国外垄断，国产化率较低。国产替代是必然，只是时间早晚，我们的企业一旦技术赶超上来，必然国产化替代。比如光刻机，AI芯片。 技术壁垒：只有你能做，其他人做不出来，或者护城河很宽。 在手订单、合同负债：在手订单排期，以及合同负债，就是预收账款。预售越多，话语权越强。 毛利率净利率：毛利率、净利率持续较高，保持增速。处于边际利润增长阶段。 营收增长率：保持较高增速。 这里还要注意有些产品是周期性的，比如存储，PCB，光模块等。只要头部企业资本开支增长，订单持续增长，就可以关注。需要注意获利盘问题，盛极而衰，现在背后可是量化与短线资金占主导，跌起来也狠。 术道三年班本月底永久停止，后期只有报告，加入联系微信：35550268 &m...