这可能术道第一次在头条文章盘点自己，但是明天是个值得纪念的日子，因为培训业务正式下线了，所以今天用头条，来给大家交流一下我们的心得与想法。 我们以MACD论坛相识，因股票相聚，虽然是单方面的内容输出，但也是一种交流。MACD论坛1999年建站，2001年我们收购，发展到现在整整25个年头，见证了制度、经济、股市、投资者结构与习惯的变迁，不容易。 股票从最早的学看K线，用MA、KD、MACD等指标去交易，不甚能赚钱，亏损多。后来学价值投资，去自己评估企业价值，无法与市场金融资金主流估值相同，一样亏损。然后学习基本面，我们在2019年与本科高校成立价值研究中心，这时感觉才入了点门道，因为开始研究制度、政策、产业、金融资本习惯，开始关注市场的流动性，以及管理层的意志了。 我们除去2005-2007、2014-2015年的普涨牛市不谈，在其他时间点，A股几乎少有赚钱效应，大部分都是亏损，机构也差不多的。这两轮牛市，是经济总量规模化增长、债务数据优秀、市场流动性宽裕、全行业蓬勃发展来来的机会，但现在这样的环境没有了，所以死守下一个普...

术道有方的内容并不能迎合大多数普通投资者的“胃口”，因为不按市场的套，几乎不追热点、概念，因为这些对于我们从事实业投资、熟悉产业端与资本运作的人来说，风险极大。 术道有方公众号这两年多来，基本上将我们的制度判断、政策分析、行业发展等零零星星的展现了出来，偏向框架，偏向宏观，不管是实业投资，还是股票市场，这些都是必备技能。 也有研究员建议公众号写一些热点方向，迎合市场，但这违背了自己研究的方向与初衷，所以即便是每天就几百人看，我们也在坚持输出。因为我们想让关注术道的朋友，对知识有个系统的理解，并根据经济与社会发展，并去印证这些观点，另外也想让大家看看，三四年后，我们投资的实业公司，是否可以登录资本市场，成功IPO。 现在市场上割裂，登股是因为失去了预期，所以遭到金融资本的抛弃。即便超跌反弹，预期也不会恢复，所以还会整理，长期趴窝。大家坚守的信念，确实不容易，因为政策提振消费，基建投资，但这是政策，杯水车薪。所以不宜抄底，等底，万一还有一个一个的地下室呢。 原油期货都能干成负数，没有什...

54岁的埃隆·马斯克成为人类历史上第一位万亿美元富翁，财富估值达到1.1万亿美元，超过第二位财富3.7倍，个人身价排国家GDP第20位，企业市值排第13名。这些身家是哪里来的？肯定不是炒股赚来的，是创业，上市，机构与投资者对未来价值的提前折现。 可能很少人思考这个问题，认为自己只会炒股，只能炒股赚差价，就像命中注定一样，不会去思考财富积累的过程，是怎样的。 我们看看富豪榜上的财富积累方式： 埃隆・马斯克：靠特斯拉和SpaceX的股权估值暴涨，实现财富指数级增长，几乎全靠企业估值放大。 拉里・佩奇/谢尔盖・布林：谷歌上市后，靠广告业务持续盈利，推动股价长期上涨，财富来自利润支撑的估值增长。 拉里・埃利森：甲骨文靠持续回购股票，用公司利润放大个人持股价值，财富来自利润 + 股权回购的双重放大。 杰夫・贝索斯：亚马逊上市后，靠电商规模和云业务利润，推动市值暴涨，财富来自先估值、后利润的双重驱动。 迈克尔・戴尔：戴尔私有化后通过并购转型，企业估值大幅提升，财富来自实业并购 + 行业风口的估值重估。 马克・扎克伯格：Meta...

金融的背后是产业，金融的本质是以信用为基础，以市场为平台，将现在的钱变成明天的能力，优化配置，让承担不确定性人的获得相应的回报。 这句话有点绕口，但核心是优化社会资金配置，投资未来赚钱的能力，让投资不确定性人的人获得相应的回报。 金融资本不是产业资本，不会跟着企业苦哈哈生产，会督促产业资本做大市值。金融是让资本投风口上的产业，然后上市，或做高市值，快速变现并退出。 资本投的是相对确定性，以及退出的可能性。比如现在具身智能、人形机器人、商业航天、AI算力、半导体设备、光模块与存储等，都具备相对的确定性，不管是政策层面，还是产业层面，都是确定的。具身智能、人形机器人已经具备一定场景，只是在不断成长，从0到1，商业航天政策驱动，虽然商业能力差，但大家都是知道是方向，并想好了未来的商业变现蓝图，AI算力、半导体设备、光模块与存储等，则是从1到10，有需要，有场景，有政策，资本当然敢抱团的炒，然后一直炒。直到资本开支缩减，市场平衡，产业拐点来临。 科技，明年看今年，当时真的低，后年看明年，一样是低的。 一个...