国产替代加速，功率半导体赛道上的新洁能正从技术追随者向规则制定者转变。功率半导体被称为电子产业的“心脏”，负责电能转换与电路控制，为一切用电设备注入生命动力。在这一关键领域，新洁能经过十余年发展，已成长为国内功率半导体设计领域的头部企业。 公司产品覆盖12伏至1700伏电压段，渗透AI算力、汽车电子、机器人、工业控制、光伏储能、消费电子等众多细分行业。 在国产替代加速与新能源产业爆发的双重驱动下，新洁能凭借其技术实力与市场策略，正逐步替代国际品牌的部分市场份额。 新洁能主要专注于MOSFET、IGBT等半导体功率器件的研发、设计及销售。公司采用Fabless经营模式，与华虹宏力、华润上华等知名代工厂深度合作，保障了8/12英寸晶圆产能的稳定供应。经过多年发展，新洁能已构建了四大产品工艺平台：IGBT、屏蔽栅MOSFET（SGT-MOSFET）、超结MOSFET（SJ MOSFET）和沟槽型MOSFET。 公司产品型号达1500余种，电压覆盖了12V~1700V的全系列产品，产品广泛应用于新能源汽车、光伏储能、A...

2021年时，我们说白酒进入年级别整理周期。当时的核心资产上涨之后，都进入了年级别的整理周期。这背后的原因非常简单，二级市场的金融资本利用预期，推高股价，上涨数倍，透支未来三五年的收益预期，然后开始卖出，通过媒体的不断炒预期炒未来，让很多没有上车的人进入接盘，之后开始了漫长的整理，让追高的人套在山顶上。如果运气好，未来还会涨起来，但是相当一部分属于炒作，涨不起来。 现在的算力硬件就面临这个情况，在算力基建预期之下，加上盈利的支撑，大幅上涨，进入高位震荡。因为未来没有走出来，所以现在只能说整理的概率比较大，获利盘止盈的压力较大。 还有一个问题，即英伟达面临的库存问题。有说是因为电力设施不够，算力硬件只能吃灰，但是算力泡沫也存在，很多中小企业用不上，或者没钱建。因为投入最后都涉及到成本与风险的转嫁：即我投了这么多钱，生产的产品与服务，最后要卖出去。如果卖不出去，或者我不知道我的客户在哪里，那就出了大问题。 算力现在已经是头部玩家的事了，和一般企业没有关系。国外的比如谷歌、微软、META等，国内的像华...

一、比亚迪储能业务发展现状分析1.1储能业务营收规模与增长趋势比亚迪储能业务展现出强劲的增长势头，已成为公司重要的第二增长曲线。根据最新财务数据，2024年比亚迪储能业务收入达126亿元，占总营收1.62%，同比增速超100%，显著高于汽车业务29%的增速。 进入2025年，储能业务增长进一步加速。2025年上半年，比亚迪储能业务收入达到187亿元，同比增长145%，成为公司继汽车业务之后的第二大收入来源。尽管不同数据源对上半年营收存在差异（部分机构估算为556.92亿元，占总营收15%），但所有数据均显示储能业务正处于爆发式增长阶段。 从出货量角度看，比亚迪储能业务同样表现亮眼。2025年前三季度，比亚迪储能电池出货48.4GWh，同比增长67%。截至2025年10月，比亚迪储能电池装机总量超230GWh（含动力电池），同比增长55%。2025年全年储能预计出货11GWh，同比翻番。 展望未来，多家机构对比亚迪储能业务的增长前景持乐观态度。东吴证券预测，2025年底储能营收占比能到20%，真正成为第二增长曲线；2025-2027年是储能业务的爆发期，预计2027年营收占比能到30%以上，...

今天我们从“刚需”角度，看看消费结构变化，以及背后可以关注的赛道与领域。 生存必需+精神刚需 传统物质刚需（占消费支出约60%）： 食品烟酒：占比31.5%，2025年Q1支出2420元/人，增长2.8%，即使经济下行也保持韧性。 居住：占比20.8%，2025年Q1支出1595元/人，增长2.1%，房贷、租金等固定支出刚性强。 医疗健康：基础医疗服务、常规药品支出，增长3.6%，老龄化背景下需求稳定。 教育：子女基础教育支出，增长9.8%，远超住房和医疗，"再穷不能穷教育"观念支撑。 生活必需品：水电燃气、日用品等，价格弹性小，2025年粮油食品类增长9.1%。 精神刚需： 旅游：从可选消费转为日常刚需，2025年增长21.2%，超2/3国人年预算2000-19999元。 智能家居：从高端品变为家庭刚需，2024年普及率达22.6%。 健康生活：优质睡眠（高端床垫）、家庭健身器材（增长15.8%）成为新刚需。 服务类刚需：家政服务、养老服务、长者食堂（一线城市需求突出，广州35.05%）。 服务引领+品质升级 服务消费爆发（2024年增长6.2%，贡献率63%）： 文旅服务：旅游咨询租赁、交通出行、文体...