在人工智能浪潮下，在当下，有三个方向，比较火热，第一个，是半导体设备、材料，解决制造AI核心硬件问题。第二个，是算力硬件，比如算力芯片、推理芯片、高带宽内存、光通信光模块、液冷、服务器等，解决算与推理的问题。第三个，是模型公司，各种大模型，比如DeepSeek、Kimi、豆包等，用AI硬件输出各种能力与解决方案。当然向下，还有应用端，现在还稍早，暂时不讨论。 半导体设备与材料处于产业链条的上游，设备更新换代是有周期的。所以半导体设备企业的业绩取决于技术突破，以及晶圆、存储等企业的资本开支。半导体材料则也受技术突破与周期影响，相对于半导体设备企业，业绩弹性相对要好。在半导体产业链里还有半导体EDA设计企业也值得关注。 目前，各大科技头部企业，资本开支猛涨，对于半导体产业链上的设备材料企业，带来中长期的业绩保障。但这个收益是可算的，弹性相对不大，但是非常稳定，现金流很好。 在AI芯片，高带宽内存，光通信等领域，是目前市场上的热点。因为有了先进的半导体设计软件、制造设备和材料，才能造出AI芯片、高带宽、内...

我们的资本市场至少从涨幅来说，和国外的资本市场没有可比性，因为很多时候，涨的莫名其妙，跌的也莫名其妙。只要有个外部理由，就可以借此加大行情的波动，或是跟上热点，不要基本面，只要资金想拉，就可以拉起来，拉到目标，然后派发筹码。只有这样，赚钱最快，风险相对最低，不要顶着日头，不用进入满是油污的工厂，不用天天奔波，就可以赚到普通人十几辈子不吃不喝都的赞不到的收入。 这是阶级差别带来的，《资本论》里早有答案，且一直适用。 我们的基本面没有明显的波动，数据趋势一切正常，资本开支正常，私有部门信贷还是萎缩状态，国家继续再加杠杆释放流动性，但是这些水大概率流不到私有部门。这是现状。 但是私有部门的投资与国有资本的投资全部集中于高科技领域，这是与全球其他国家与资本不约而同的方向。这些头像里很大一部分将成为炮灰，淹没在时代的洪流之中，但是活下来的将来会活得很好，甚至成长为行业巨无霸。这些优质公司形成了明天的核心资产。 这是相对确定性的方向，但不是非常确定的方向。如果是非常确定的方向，自己一定会加杠杆爆炒、然后...

7月的“科技杀”，在降杠杆与热度的同时，用力过猛，猛的让2026年后半年的行情，大概率都在震荡中进行，因为信心恢复需要时间，周期趋势修复一样需要时间。趋势性行情大概率酝酿要到2027年，从术道有方结构技术系统分层来算，也基本符合。 在当下，经济社会K型分化，向上的一撇是经济发展所需要的科技驱动，和政府主导的未来科技竞争，向下的一撇，属于登股，大部分是过剩和失速行业，占比不低。发展科技是政策与资本的共识，也是社会进步的必然，作为新劳动要素，正在部分替代重复性劳动，在这一方面，美相关的问题要比我们严重的多。 国内存款高企，但分布分化巨大，财富继续向资产持有人等阶层集中，这也是消费刺激政策失去明显作用的原因之一。这种现象将持续，尤其是房价低迷，带来的消费萎缩更为严重。 登股机会在于制度设计与政策出现重大调整，就业与一次分配出现倾斜，还有就是居民资产大幅提升。 在K型分化中，向上的一撇排斥劳动力，但带来了投资热潮，资金有了去处，经济发展有了方向，数据上也好看，而且这里不少核心领域是未来发展离不开的赛...

投资的本质是一样的，不管是投资实业，还是买卖股票，寻找最确定的盈利路径和商业模式，别人学不来，或者超过第二名很多，又或者随时以及正在被西方断供、卡脖子，走的国产替代的路子，这是最确定性的方向，风险相对较小，趋势看的明朗，收益也相对可预判。 比如国产替代，我们看看2026年以来的以下信息，方向明确不过。 美：2026年3月加强高端AI芯片出口，4月1日AI排华，4月2日硬件管制加强，将华为、中芯、长江、长鑫、华虹等例入，并管制眼神至DUV光刻机，7月底管制先进机器人和电力逆变器等。 欧洲：1月20日逆变器的《网络安全法案》矛头直指华为中兴，3月对电池、电动汽车、光伏、关键材料四大领域对外投资设限，针对中国等。 日本：2026年8月1日第三轮管制，对半导体领域多个设备进行管制，8月16日第五轮，将高端五轴数控机床整机、高精度回转转台、光栅尺、五轴数控系统设计制造技术划入第二类管制清单，对华出口审批周期从15天拉长到45–180天 。 荷兰：DUV全面收紧。 韩国：8月10日，韩国政府将设立规模5万亿韩元、约35.2亿美元的半导体专项基...