宇树科技本次IPO发行价150.80元/股，发行后总市值609.93亿元。发行文件明确风险：2025年摊薄静态市销率35.89 倍，高于同行业可比公司均值；扣非摊薄市盈率高达219.23倍，显著高于行业平均市盈率，存在上市后股价下跌、投资者受损风险。 以上内容来自招股书 打新，上市买入新股，对于风险控制极高的投资来说，是会进行选择的。但是打新，在目前阶段，确实收益丰厚。按宇树的热度，上市可能大涨好几倍，对于术道来说，可以尝试打新，但上市不会买入。逻辑参看之前的文章。 我们来看看投资回报率，以公开的宇树为分析素材，没有数据加工。以下数据来自于第三方统计，非术道有方统计数据，特此说明。 2026年11月，天使轮，投后估值1300万，投资200万，账面回报约4700倍。在当时，宇树完全无产品、无营收，投资人需要承担技术失败、项目倒闭风险。 2018年4月，天使+，投后估值5000万，安创科技、变量资本投资，账面回报约1220倍。已经开始做产品。一样风险大。 2019年12月，种子轮，投后估值1.5亿，红杉等资本进入，账面回报约407倍。 2020年10，Pre‑A，投后估值3亿，...

不是自己研究的逻辑，很难深信不疑，因为讲的很多理由无法理解。今天我们用浅显的语言以排除法来选确定性的赛道，供大家交流讨论。 首先，当AI逐步撤掉阶层的梯子之后，世界又回到了资产阶级与无产阶级两种分法，我们需要清楚自己的位置。 其次，AI算力作为生产要素，成为资产阶级新的可增值的资产。并一定程度颠覆生产关系。 再次，算力霸权正在以国家为单位激烈竞争，场上真正的选手只有中国与美国。这一轮科技基建决定未来国家地位与命运，所以美不遗余力地遏制中国科技发展。 最后，在博弈过程中，独立自主并去影响以及颠覆对手，是致胜的关键。 如果能理解以上四点，那就继续向下看： 首先，中国制度红利，现在明确聚焦于科技自主与文化自信。科技自主是不被卡脖子，文化自信是重树华夏文明话语体系，对内团结，对外彰显文化自信。 其次，科技全链自主发展，是国家安全、科技竞争、经济转型的重要实现途径。没有之一。 再次，中国经济从规模经济发展到质量经济，增加科技含量提高附加值，是必然路径。 最后，科技股权投资，投早投小，政府股权投资，均以十五五...

追逐热点，资金满负荷流转，哪里涨去哪里，在网上获取各种消息解读，最终形成决策。这可能是不少投资者正在做的事，只看到收益，却忽略了收益背后的逻辑：为什么能赚到钱。 市场太大，无业绩、逻辑上涨的公司很多，有点消息，只要资金做就会涨。在这样的背景之下，给人的假象是赚钱机会很多，只要抓住了，就能赚钱。但这可能是最大的坑，赚钱机会并不多，因为收益决定了一切。 就如基金，行情好时净值大涨，行情不好时，净值下跌，可圈可点的基金收益并不多。 股价趋势性上涨，背后肯定有硬核逻辑支撑。否则就是短线波动。 现在AI算力，已经成为确定性的事，都在投资。下游应用端，已经初见端倪，收益正在上升过程中，但是与硬件投入相比，还差得较远。而且现在还是初级阶段，智能驾驶、工业智能、人形机器人、医疗服务与诊断、研发、休闲娱乐、工作提升与学习等等，在万物互联之下，会消耗掉大量的算力，这样的需求，催生了硬件的发展。 如果我们以大模型厂商为分水岭，下游应用端现在相对较早，还看到了规模性盈利，在二级市场上也必然难有趋势性行情。 上游就是硬...

自7月以来，超过50%跌幅的公司不在少数，如果在高位追入了这些公司，估计一年之内可能都解不了套，但有些优质公司，坚持下去解套则是必然。 我们反复强调，我们的半导体产业链与国外的半导体产业链是竞争关系，而且竞争大于合作，国外的风吹草动，对我们产生影响，但是不应该是复刻。 国外在限制我们的半导体产业链发展，限制尖端机床，凡是我们的没有的，都在限制。因为我们已经成为全球重要的经济体，对美威胁最大的经济体，所以要动用政府手段进行全方位打压。 半导体产业链关系到国家竞争，国家安全，全部自主可控是战略目标，早已经写进了国家规划与政策制度，像中芯、长鑫、长江、沪硅等重投资、回报周期长的项目，全是国有资本在全力支撑，在这样的背景之下，我们的半导体产业链蓬勃发展。 本轮因为AI算力推动的光模块、PCB、存储、特气等暴涨行情，已经脱离了基本面，进入情绪阶段，大幅杀跌，背后是头部资本的精准收割。比如韩国股市，背后是全球顶级金融资本的精准围猎，韩政府推出的杠杆产品，谁知道背后有没有什么交易。 基本面并没有坏，叙事逻辑依旧...