对于一家企业，生存是第一位的，为了生存，可以舍弃面子，不要想着自己品牌有了，资金也有，大家认可，就可以独自去飞，大企业从巅峰到谷底，有时一两年就足够了。这样的商业案例非常多。 赛力斯我们讲过比较多，新能源车，我们说只关注了比亚迪和赛力斯。比亚迪是因为龙头老大，强者恒者，抗风险能力强于其他一般车企。赛力斯是因为华为注入了灵魂，其虽然是一家“代工厂”，但是积累了技术，品牌，赚到了大量的收益，从死亡线挣扎了出来。 当赛力斯开始自己砸重金研发，搞自己的品牌，与其他技术大厂合作的那一刻起，就动摇了其核心，动了其灵魂，动了自己的根基。 有人会说，谁成长起来了，还想受制与人，肯定要自己发展。但是在当下技术增密的时代，你砸进去的银子，和头部相差太完了。你请的人，人家请的是人才。 赛力斯的观点术道有方有两段，一是涨幅过大需要等业绩，加上行业产能过剩，必然整理，二是开始P腿，想走自研与其他人合作，进行平衡，就已经失去了投资价值。 大家买问界，不是因为赛力斯，是因为华为。华为植入了技术灵魂，华为的品牌，华...

如果你是一位二三十年的老股民，或者身边有资深的老股民，他们一般都会有一个观点，在交易中，赚大钱的机会，就那么一两轮，半年到一年，资产实现了爆炸式增长，其他时间，基本都是在等待机会，也可以说是在打酱油。 典型的就是2005-2007、2014-2015年的牛市，最后都有普涨行情，所以等来了资产数倍的增长。但是长期玩下去，绝大部分都又交了回去。 现在时代变了，物资从供不应求到了供大于求，加杠杆变成降杠杆，债务收缩意味着消费增长的停滞。在这样的背景之下，大部分行业没有预期，没有预期，股价就不会上涨。所以等处于衰退期的行业可能面临较大的风险。 在当下，AI算力，作为新的生产要素，正在快速增长，而且对于生产要素的控制权之战，当下也在如火如荼的进行当中。你看到的大厂AI基建，本质是在控制AI算力的所有权，也就是生产资料的所有权。 因为AI算力作为生产要素，将极大地替代劳动力。 相当于你现在投资是为了拥有大量的廉价劳动力，你想想你会不会投。 在这个确定性的了背后，以AI作为驱动力的核心产业链成为未来确定性的投资。 以前是银行、...

大部分人理解的世界，并不是真实的世界。所看到的，并不是现实，现实很残酷。 全球发展中，经济增速发展快的国家，债务膨胀速度也越快。这背后就是债务驱动形成的发展。债务即消费，举债不管是私人部门买房、买车、买消费品，或是开店投资、建厂生产，甚至是还债，都会形成消费。公共部门的债务，一样会进入消费循环，比如修桥修路修地铁，建房投资扩产研发，都会形成消费。 当债务增速放缓，意味着消费放缓。私人部门债务收缩，杠杆率下降，直接导致消费动力不足。收入也会下降，大家不爱花钱，是没有钱花。根在这里。 还有一个因素是人口。当2016年人口拐点出现，出生人口下降，导致母婴消费下降，幼儿园、小学生、中学生生源不足，学校关停转型，老师下岗。 人口下降，意味着消费增速不足，最大的影响是房产。我们国家50、60、70、80后已经完成财富积累，在城市中，很多90、00、10、20后，手上房屋不止一套，他们的开支，主要由父母承担，也没有买房的动力，导致地产市场更是雪上加霜。 另外一个是大环境，我国自改革开放以来，由加杠杆，已经变成降杠杆，加的的债务...

全球风浪四起，市场情绪剧烈摇摆，而AI赛道，正在迎来一场彻底的逻辑重构。 AI行业出现一桩反常事件，Anthropic、OpenAI、马斯克三大巨头罕见统一立场，公开呼吁全行业放缓前沿AI模型迭代节奏。OpenAI更是直接官宣推迟IPO。消息落地，二级市场先行反应，相关资产快速跳水，市场普遍预判新一轮AI板块回调将至。 表面看，这是一场基于风险敬畏的安全减速。 接连发生的AI失控事件、智能体越狱入侵、业内研究员末日预警，让“AI存在极端风险”的叙事深入人心。巨头主动踩刹车、引入第三方审查、约束模型野蛮生长，看似是为行业纠偏，守住技术安全底线。 但看透表层叙事，真正驱动这场“集体降温”的，从来不是安全焦虑，而是AI行业难以为继的烧钱困局与财务悬崖。 当下的AI竞争，早已沦为无底洞式的资本军备竞赛。2026年，微软、谷歌、亚马逊、Meta四大云厂商AI资本开支合计飙升至7250亿美元，同比暴涨七成以上。海量资金持续砸向算力采购与数据中心建设，却始终难以兑现匹配的商业回报。 行业陷入极致悖论，营收增速亮眼...