目前硬科技行情普遍走得较好，这背后是有硬逻辑支撑，第一点，中美在科技领域以及AI算力领域的国家级竞争所带来的预期机会。第二点是制度红利层面，我们说过，未来20年的制度红利在科技自主、文化自信这两个方向，科技自主，是解决不被卡脖子的问题，以及能引领科技发展。第三点，是目前处于AI算力的基建扩张周期，头部科技企业的资本开支一直保持高速增长。 关于轮动的问题，首先我们对市场的股票分了三类，第一类是有预期的硬科技，第二类是有稳定利润的现金奶牛，第三类是处于整理过程中的传统萎缩行业。 有稳定盈利的现金奶牛，他们的估值要回到股息率与正常波动率符合大资金配置的需求。目前位置可能还是偏高。 失去预期的这些股票大概占到市场60%~70%左右，大概率长期震荡整理，会形成仙股，最终退市。 有预期的硬科技类的上市公司，他们还会吸引资金，成为轮番炒作的主力。 那么这就会涉及到轮动的问题，我们预判2026年以及2027年半导体设备材料会大周期的轮动，2027年到2028年是人形机器人落地，商业航天、脑机接口、自动驾驶突破的年份，会有相应的行情。...

这可能术道第一次在头条文章盘点自己，但是明天是个值得纪念的日子，因为培训业务正式下线了，所以今天用头条，来给大家交流一下我们的心得与想法。 我们以MACD论坛相识，因股票相聚，虽然是单方面的内容输出，但也是一种交流。MACD论坛1999年建站，2001年我们收购，发展到现在整整25个年头，见证了制度、经济、股市、投资者结构与习惯的变迁，不容易。 股票从最早的学看K线，用MA、KD、MACD等指标去交易，不甚能赚钱，亏损多。后来学价值投资，去自己评估企业价值，无法与市场金融资金主流估值相同，一样亏损。然后学习基本面，我们在2019年与本科高校成立价值研究中心，这时感觉才入了点门道，因为开始研究制度、政策、产业、金融资本习惯，开始关注市场的流动性，以及管理层的意志了。 我们除去2005-2007、2014-2015年的普涨牛市不谈，在其他时间点，A股几乎少有赚钱效应，大部分都是亏损，机构也差不多的。这两轮牛市，是经济总量规模化增长、债务数据优秀、市场流动性宽裕、全行业蓬勃发展来来的机会，但现在这样的环境没有了，所以死守下一个普...

阶层跃升、财富几何倍数积累，个人能力再强，没有时代红利托底，一样白搭。时代红利就是所谓的制度设计。 每一次制度设计，会将把握住机会的无数人，财富与地位快速抬高。比如国有资产部门化改制、改革开放、城市化进程、科技创新，现在到了科技自主、文化自信的阶段，背后是中美在硬科技、算力领域的终极对决。 美科技巨头加美政府支持，正在高高筑起硬科技与算力的护城河。中国三大通信巨头、华为、字节、阿里等，正在形成中国的硬科技与算力的护城河。 未来，就是中国与美国的科技终极竞争。这是背后的大逻辑。 我们今天以汽车为例，来讲逻辑，为什么不关注了。 1、新能源汽车过剩、竞争激烈。 2、作为耐用消费品，其更换周期一般在五年以上。 3、资本开支排斥劳动力，财富结构失衡，消费低迷，导致更换新车周期加长。 4、电车用车成本存在隐性增加，比如养路费，最终会与油车同权。 5、出口撑不起所有新能源汽车。最终是寡头时代、微利时代、技术为王的时代。 看了这些，你还买汽车股吗？至少是现在。 以上这些2、3年前已经是这样了。 以上是举个例子，很多行业，梳...

国内的媒体，只讲当下，只讲表面，不讲逻辑，不讲背后，不讲未来，那是因为需要迎合读者，因为大部分投资者都在关注短线、热点，关注美股涨跌，怕影响自己的账户波动。如果主流媒体都去关注逻辑，关注竞争格局，那可能真就无话可说，像术道有方的订阅号，没有几个人看了。 美科技股大跌，前提关注三个，一是人家上涨了多少，二是短线波动的背景是什么，三是企业发展逻辑还在吗，四是中美背后竞争的都是什么。 股市波动是正常的，本身就是情绪市场，博取差价的市场，明天预期今天兑现的市场，投机资金与量化博弈的市场，关注不到这些，就会被短线扰动。如果再不理解国内逻辑，竞争格局，市场制度设计与市场结构，方向，资金，择时，则很难盈利。 所以不用过度关注美股短线波动，而是要关注算力要素基建逻辑是否出现变故，美科技巨头资本开支是否缩减。 美联储加息预期，是引发科技股整理的因素之一，还有小作文影响，加上短线涨幅过大，以及内存等涨价传导到消费端，带来的担忧，集合之下形成了短线的波动。 但是我们要看企业的发展逻辑是否问题，算力要素未来是否发生变...