在人工智能浪潮下，在当下，有三个方向，比较火热，第一个，是半导体设备、材料，解决制造AI核心硬件问题。第二个，是算力硬件，比如算力芯片、推理芯片、高带宽内存、光通信光模块、液冷、服务器等，解决算与推理的问题。第三个，是模型公司，各种大模型，比如DeepSeek、Kimi、豆包等，用AI硬件输出各种能力与解决方案。当然向下，还有应用端，现在还稍早，暂时不讨论。 半导体设备与材料处于产业链条的上游，设备更新换代是有周期的。所以半导体设备企业的业绩取决于技术突破，以及晶圆、存储等企业的资本开支。半导体材料则也受技术突破与周期影响，相对于半导体设备企业，业绩弹性相对要好。在半导体产业链里还有半导体EDA设计企业也值得关注。 目前，各大科技头部企业，资本开支猛涨，对于半导体产业链上的设备材料企业，带来中长期的业绩保障。但这个收益是可算的，弹性相对不大，但是非常稳定，现金流很好。 在AI芯片，高带宽内存，光通信等领域，是目前市场上的热点。因为有了先进的半导体设计软件、制造设备和材料，才能造出AI芯片、高带宽、内...

我们的资本市场至少从涨幅来说，和国外的资本市场没有可比性，因为很多时候，涨的莫名其妙，跌的也莫名其妙。只要有个外部理由，就可以借此加大行情的波动，或是跟上热点，不要基本面，只要资金想拉，就可以拉起来，拉到目标，然后派发筹码。只有这样，赚钱最快，风险相对最低，不要顶着日头，不用进入满是油污的工厂，不用天天奔波，就可以赚到普通人十几辈子不吃不喝都的赞不到的收入。 这是阶级差别带来的，《资本论》里早有答案，且一直适用。 我们的基本面没有明显的波动，数据趋势一切正常，资本开支正常，私有部门信贷还是萎缩状态，国家继续再加杠杆释放流动性，但是这些水大概率流不到私有部门。这是现状。 但是私有部门的投资与国有资本的投资全部集中于高科技领域，这是与全球其他国家与资本不约而同的方向。这些头像里很大一部分将成为炮灰，淹没在时代的洪流之中，但是活下来的将来会活得很好，甚至成长为行业巨无霸。这些优质公司形成了明天的核心资产。 这是相对确定性的方向，但不是非常确定的方向。如果是非常确定的方向，自己一定会加杠杆爆炒、然后...

住。 那是个特殊的年代，三线建设如火如荼，汉中通用机械厂就诞生于这样的背景之下。从1958年筹建到1998年破产，四十年间，从计划经济到市场经济，从水泵、农机到冲剪机床、油泵油嘴的产品迭代中，在制度设计中，没有把握住机会，最终落幕。 汉中的三线厂很多，大部分都在市场经济转型，国企改革中转型缓慢，最终消失在历史的长河中。但是也是佼佼者，比如术道调研过的长空齿轮，就是在市场化改革中，找到了欧美小模数齿轮市场，在转型技术升级中活了下来，而且活的很好，前面又被飞亚达收购，成为关注公司之一。 汉中通用机械厂的命运就和大部分三线一样，转型太慢，被市场淘汰，这一点在依稀清晰的记忆中，深有感触。 汉中通用机械厂在汉中，属于效益比较好的企业，有军工和计划经济订单，福利很好。医务室，锅炉房、澡堂、食堂，子弟学校，一应俱全，虽然子弟学校只到四年级，但是解决了厂子弟和边上水泥厂孩子上学的刚需问题，因为在当时，工厂位置还是比较偏的。 在记忆中，80年代，西瓜、橘子、苹果、白糖、月饼、毛巾等等福利品，感觉没断过，洗澡有洗澡票，食堂...

7月的“科技杀”，在降杠杆与热度的同时，用力过猛，猛的让2026年后半年的行情，大概率都在震荡中进行，因为信心恢复需要时间，周期趋势修复一样需要时间。趋势性行情大概率酝酿要到2027年，从术道有方结构技术系统分层来算，也基本符合。 在当下，经济社会K型分化，向上的一撇是经济发展所需要的科技驱动，和政府主导的未来科技竞争，向下的一撇，属于登股，大部分是过剩和失速行业，占比不低。发展科技是政策与资本的共识，也是社会进步的必然，作为新劳动要素，正在部分替代重复性劳动，在这一方面，美相关的问题要比我们严重的多。 国内存款高企，但分布分化巨大，财富继续向资产持有人等阶层集中，这也是消费刺激政策失去明显作用的原因之一。这种现象将持续，尤其是房价低迷，带来的消费萎缩更为严重。 登股机会在于制度设计与政策出现重大调整，就业与一次分配出现倾斜，还有就是居民资产大幅提升。 在K型分化中，向上的一撇排斥劳动力，但带来了投资热潮，资金有了去处，经济发展有了方向，数据上也好看，而且这里不少核心领域是未来发展离不开的赛...