今年的秋天有点冷。夏天的时候有一些分析，今年的秋天很热，但实际到了秋天，温度要比往年低。 天气预报依然准确程度比较高，虽然有偏差，但大差不差。报的小雨，有时不下，但也是阴天。 有一件事情从来不会改变，就是一年四季，春夏秋冬。冷一点也好，热一点也好，冬天肯定会来，夏天也不会迟到。 现在的经济周期正处于漫长的秋天，当全社会都在降杠杆，降债务的时候，所有的一切都在收缩。 这就像春夏秋冬，体感有时好一点，有时差一点，但从来不缺席。 冬天会不会很冷，并不确定，但它迟早会来。都会受影响。 AI叙事，就像站在夏天，看未来的季节变化。终究会来，但强度未知。 而产业投资以及头部企业资本开支，国家政策导向，就像天气预报，方向清晰而又准确，虽然有时候稍有偏差，但整体不大。 关注有预期有未来的企业，处于制度红利周期的企业，到现金流。 继续收缩会是常态。 版权所有：术道有方®研究 2001-2026 声明：内容仅供交流，参考风险自负 术道有方平台联系方式：182 9192 3933

最近网络上在说李嘉诚、潘石屹精准的教科书式的撤退，但是并没有讲人家为什么撤退。不管是92年的海南，还是2014年开始的地产逐步撤退，是他们预判市场过热，更重要的是因为踩对了制度红利风口，已经积累了巨额财富。因为积累了巨额财富，要落袋为安，才开始逐步撤退，所以撤退的前提是赚到了巨额的财富。 就当下来说，制度红利是科技自主，当然这个范围太大，如果叠加AI算力基建，那么方向就很清晰，科技自主+AI算力基建，就形成了这一轮的机会周期。 今天农业大涨，是基于厄尔尼诺，确实，这一轮影响严重，但还没波及到企业，更别说二级市场，所以这是一轮炒作，需要注意高位追入的风险。这种交易具备不可控性，所以缺乏捕捉能力，则可以放弃。 今天光模块大涨，只是高位震荡整理中的正常波动，可能会有半年左右的时间（术道结构周期分析）在一个区间内震荡，没有趋势性机会。所以也需要谨慎辨别。但是基本面有业绩支撑，高位震荡整理，只是在等业绩兑现，如果有预期，然后再涨。 光模块也是AI算力链，但是受大厂资本开支影响，二来处于高位等业绩兑现阶段，所以...

昨天的文章总结一句话，就是不要将鸡蛋放在同一个篮子里。二级市场是篮子之一。 因为现在时代不同，我们进入降杠杆周期，债务端起不来，意味着消费起不来，会导致投资机减少、投资范围缩小。对于普通投资者，筛选更难。 二级市场上，有预期的方向非常少，大部分方向没有预期，即难以吸引资金进入，市值会持续萎缩。当然不排除一些主力资金炒小炒预期炒概念，但这种机会相对不容易把握。 二级市场是人性的试验场，贪婪、恐惧、急躁、既担心又怕错过、更怕买错卖错，这些可以都归因于对利润的渴望，甚至是对涨停板的追逐，以及对风险的忽视。 如果我们冷静下来，静静的审视这个市场，寻找逻辑，跟踪公司，最后入手，耐心等待，不追求超高收益，最后反而获得丰厚的收益。 这可能有点难，但这可能是一条适合大部分人的路。 当资金开始关注现金流超好的科技老登的时候，那市场就真的变了。   版权所有：术道有方®研究 2001-2026 声明：内容仅供交流，参考风险自负 术道有方平台联系方式：182 9192 3933

这句话说的是有点无奈的，对于普通投资者来说，投资渠道太窄了，因为都只想投资自己可以掌控的方向，但是投资大多是自己不能掌控的，一般来说，门槛越低，竞争越激烈，难度越大，掌控度越低，门槛越高，参与者少的多，反而难度降低，掌控度越高。 二级市场就是这样一个参与门槛极低的市场，只要是成年人，识字，想赚更多的钱，有点钱，就可以去开户。牛市中，当菜市场、大街小巷上都在讨论股票时，就知道有多疯狂了。 别人赚钱了，这是结果。几乎大部分人都不看过程，只看结果，只看最好的结果，当然别人也只愿意说最好的结果，加上有一种信任关系，就冲了进去，最后损失惨重。 普通投资者的对手，是顶级投行，是量化大佬，是掌握资金与信息渠道的顶级圈子，自然，普通用户也是这些资金的猎物：抬轿与接盘。 很多资金管理者，旱涝保收，接盘了，出来认个错，道个歉，但钱没了。 现实往往更残酷，各种操作频出。专业机构都防不胜防，更别说普通投资者了。 虽然未来方向很笃定，是震荡向上，虽然科技叙事是唯一主线，但依然具备较大的不确定性。因为大的方向好判断，具体...