商业航天路还很远，狂热的投资有点像算力基建投资，但是要变现还是需要时间的。 2025年，中国商业航天市场规模已突破2.8万亿元，预计2030年将达8万亿元；全球商业航天产业规模预计突破7000亿美元。这些数字看似令人振奋，但背后是投入大、变现长的行业现实。 商业航天的投入大、变现长是行业铁律。正如行业共识，从技术研发到商业变现往往需要5-10年时间。其中火箭研发需要5-8年周期，卫星星座建设需百亿级资金，从发射到组网需要时间，技术突破也需要时间，比如液氧甲烷发动机已迭代20版，每次改进都需要重新设计、制造、测试，2025年前三季度数据显示，商业航天板块内公司业绩呈现"冰火两重天"的分化： 航天发展：营收增长42.59%，但净利润亏损4.89亿元 航天环宇：营收增长10.44%，净利润微增0.56% 超过半数公司：前三季度归母净利润为亏损或同比下滑 这正是投入大、变现长的直接体现，盈利还很远。 但是我们在挖掘的时候，发现了一家公司，值得大家研究与关注，他就是星图测控。 星图测控是国内唯一专注航天测控管理与航天数字仿真的上市公司，被誉为商业航天的&ldq...

这四条信息放一起，是因为从市场涨跌影响上，存在一定的关系。 周五券商、保险异动，来自于证监察会主席发言，适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展。 金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，意味着保险公司投资这些资产所需消耗的资本降低，将释放保险资金对大蓝筹、科创板等配置空间，同时也鼓励保险资金进行长期价值投资。 《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发。该《指引》旨在进一步规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全长效激励约束机制，推动基金行业实现稳健经营和可持续发展，业绩不达标可能降薪超30%。 还有一则信息，也有必要一起说一下，日本央行最可能在2025年12月18-19日的货币政策会议上宣布加息，将基准利率从0.5%上调至0.75%，加息概率超过80%。 若推迟，则2026年1月会议加息概率将超过90%。 简析如下： 券商投行保险等机构，是我国金融资本市场重要组成部分，规模越来越大，四五年前我们说券商要开始合并，大的做大，小的做特色，但是之...

建升逻辑报告，分建升逻辑与建升精选，团队致力于时效性最高的优质研究资料，请关注发布时间，仅供研究交流。源于1971年国营风光电工厂的贵州振华风光半导体股份有限公司，携三线军工基因深耕集成电路领域五十余载，2005年重组后焕发新生，2022年8月登陆科创板成为贵州首家集成电路上市公司，如今已成长为集芯片设计-制造-封装测试于一体的国家级专精特新小巨人企业。其核心产品覆盖信号链、电源管理等领域，广泛服务于航空航天等军工场景及工业控制、新能源等民用领域，构筑起独特的产业竞争力。 在战略布局上，公司正迈向全新发展阶段。2025年搬迁至16.8万㎡的贵阳高新区产业园后，12英寸晶圆产线改造完成，民用芯片月产能将从2万片跃升至10万片，封测一期项目搭建起先进封装技术平台。研发端形成"贵阳总部+三地研发中心"的多点格局，与哈工大、复旦等高校深度合作，尤其在射频模拟前端领域成效显著。产品矩阵已拓展至360余款货架产品，其中250余款可替代德州仪器、亚德诺等国际巨头产品，展现强劲的国产替代能力。 财务表现呈现短期承压后强劲复苏的鲜明特征。受益于...

我国居民的资产配置存在均衡问题，调整优化资产配置，是每个家庭和个人应该首要关注的最重要事件。 黄金作为战略配置，适合高净值用户家庭进行配置的资产，其变现能力极强，黄金价格的上涨本质是货币贬值带来的购买力增加，只有长期持有，才能获得资产配置收益。如果是做短线，追逐差价，从资产配置的角度则失去了意义。因为博短线差价的产品很多，股票、期货、甚至基金都算。所以对于黄金的配置，我们的观点不变，作为战略性的资产，可以储备金条，也可以储备纸黄金。在合适的时点进行择时并长期持有。 房屋属于资产，具备投资属性，它的收益有两部分，一部分是未来预期涨价带来的当下收益变现，是你卖掉之后才能实现的收益。另一部分，是房屋作为生产资料带来的收益，比如房屋出租。现在我们的家庭资产中，房产占比大约是70%，房产的变现是非常慢的，除非接受巨大的折价。所以房产需要谨慎配置，除非产业资本集团，很少持有大量不动产。 在当下，房产价格下跌是没有赢家的，当价格触底，成交极度萎缩，则是刚需改善，以及现金流较好不动产投资的较佳时机。比如从历史...