炒股的只关注股价的涨跌以及媒体的热度，还有企业短期的动向，比如发布新技术，资本开支，签了什么合约大单。对于估值，股价的位置以及叙事逻辑，关注度不够。 先说估值，对于AI产业链上的公司估值是非常难的一件事情，因为几乎大都处于估值的天花板，全是靠想象和预期以及非理性资金堆叠出来的。 背后的核心资本推手，要的就是这样的非理性波动，有巨大的价差，博取超额收益。 对于股价的位置，一只股票已经上涨了5倍、 7倍甚至10倍，还有人在去狂热地追逐。相对位置已经非常得高了，要支撑股价继续上涨，则需要比当下更强的上涨预期。随着股价的上涨，头部公司资本开支的加大，市场的分歧也在加大，做空资金蠢蠢欲动，暴跌迟早会来。就像现在相当部分的科技牛股，整理已经超过50%，使高位追入的机构和投资者，损失惨重。 最后来说叙事逻辑。AI算力作为生产要素，已经成为公认的事实，并将改变我们的生产关系。我们用大模型处理问题，提高工作效率，甚至解决情绪价值，已经成为我们工作生活的一部分。 现在还是AI算力的初级阶段，自动驾驶，具身智能，万物互联，...

人形机器人很多行业专家不看好，认为是伪命题。 先说人形是伪命题的观点，不无道理。 1. 人类身体是自然眼花，适配野外等各复杂环境，不是工厂相对单一作业的最佳选择。这一条我们理解为工厂需要的是工业具身智能，不一定是人形，或是半人形，或是有灵巧手，安装在某一基座上。比如某大厂零件分拣，则只需要机器视觉与灵巧手，不用其它无效设备。 这是我们通过实地走访了解到，非标工衣具身，可能正在暴发的路上。 人形应对的是复杂的环境，比如家庭护理、保姆，医院护工，餐厅服务员，需要应对各种复杂场景与突发情况的地方，以及需要双足走动、危险工作场所，以及情绪提供场景等，这些场景需求是存在的。 至于看空方提到的能耗高，续航短，两脚站不稳当，摔倒容易砸伤人与物品，结构复杂，成本高昂，这都是存在的，这都是需要解决的技术问题，比如容量更大的电池，更轻的材料，更灵活耐用的关节等。 2. 现在人形机器人卖得不好。这点好理解，因为在初期，不耐用，贵，啥也干不成，所以只能在高校与科研院所，进行算法训练研究，以及展示、文旅场景使用等。当成本够低...

当一个方向能形成趋势性行情，上涨五倍十倍甚至二十倍以上，那么在产业端，一定形成了公司主业高速成长的环境，销售、利润持续暴增，才会有二级市场的行情。这是必然的。 即便这个方向很好，产业端看不到销售与利润规模化倍增，那么炒作也是短期的。 比如商业航天，最少需要解决发射成本问题，应用场景问题，像太空算力散热数据传输，还要客户足够多足够大。这个方向大家都看到，但要解决的问题还是很多，如果解决不了，那么销售与利润要像光伏、新能源、电动车、光模块等这样暴发，还是有点难度的。 再比如人形机器人，具身智能，这个还是有点发言权，因为我们对接产业端不少，以及调研，获得的数据相对客观。人形机器人，这样像人一样的机器人，一是要解决材料轻量化、耐用与续航问题，二是要解决价格问题，三是要解决上手速度问题，这三个背后是材料、规模化、智能大脑的问题。现在机器人公司如果单做硬件，门槛很低，投资人看都不看。研究大脑才是正确的方向。 所以人形机器人要想规模化，要走的路很远，比如灵巧手，就有很多技术难题需要攻克，不过现在发展很快。...

今天术道有方关注的公司大多红盘，涨幅还可以，但是并没有一丝开心，因为看着庞大的交易量背后，眼看着很多人开始看好硬科技方向，却上错车，踩错时点，追逐热点带来损失惨重。 有些方向，五倍十倍的涨幅，已经透支了未来数年的业绩预期，利润暴增，是当下价格上涨的体现，并不是未来价格上涨的支撑。当下的业绩，代表过去，未来的增速，才代表股价继续上涨的动力。当增速不及市场预期时，聪明资本就提前离场。 这就是韩国三星、国内存储等厂商价格整理的原因。 跌幅榜上简单一看，不少科技，公司，再来个跌板，股价离高点算起来，就差不多腰斩了，这些公司有些底子还可以，但就是业绩跟不上，涨太多了。 这就是牛市也亏损的主要原因。一是不懂的底层逻辑，二是不会择时追高，导致巨额亏损。 现在是要做减法，比如术道有方在当下硬科技领域的排除逻辑简单总结如下： 1. 科技自主是制度红利，以此为准绳来选择标的； 2. AI算力是未来方向，这是核心选择方向之一； 3. 技术壁垒决定成长，是否有宽阔的护城河，甚至是断层领先； 4. 股价是否大涨，如果上涨三五倍，则放弃...