自去年924以来，人形机器人概念公司股价大幅上涨，进入高位整理震荡期，在三个月到半年时间里，可能都没有太大的机会。没有业绩支撑的要么整理向下寻求降低估值，吸引资金的再次炒作，有一定业绩支撑的，则整理幅度相对有限，或横向整理，等待业绩兑现，有了更高的预期，拉高市场预期之后，拉高估值，才会迎来机会。所以现在并不是一个好时候。因为整理时间周期不够。 移动大单采购智元与宇树人形机器人，这只是个开始。摩根士丹利对中国人形机器的预测，也相对保守，但是下半年人形机器将再次火热，这个概率非常大，根据术道有方研究结构周期推算，较大概率也要到第四季度。 从行业来看，整机厂商最具话语权，也是受益最大的。目前来看，整机厂上规模的有已经港股上市的优必选，从长期来看是值得关注。另外国内开始上市辅导的宇树科技，还有“三步走”借壳上纬新材上市的智元机器人，和没有任何动静的乐聚机器人。 智元机器人有两家上市公司战投，显名股东可查，即软通动力与卧龙电驱，不过持股比例很低。 上市、控制上市公司是非常有效的直接融资手段，所以...

雅鲁藏布江下游水电站工程的开工，不仅是一个万亿级的项目启动，更意味着有一条长达10~20年的产业价值释放链条。对于投资者而言，短期题材炒作或许能带来一定的收益，但真正穿越周期，分享工程红利的必然是那些能长期在建设中持续兑现业绩的成长股。 雅江工程也面临建设周期与产业节奏的双重影响。雅江水电工程总投资1.2万亿元，涵盖大坝建设，隧洞开挖设备安装，电力外送运营维护等数10个环节。从开工到全面投产至少需要10年时间，后续运营周期更是长达数10年。这种超长周期的特征决定了其投资逻辑不可能一蹴而就的炒题材，而是分阶段的价值兑现成长。 短期来看市场因为政策利好资金进场形成情绪上的上涨，但这种上涨往往与实际业绩脱节，没有订单落地，也无产能支撑，最终会随着情绪退潮回归理性。这时才是真正关注企业中长期价值的时候，因为只有将项目订单转换为营收利润，加上未来的预期才能支撑股价上涨。 设备运营基本上都要四五年以后，所以刚开始全部都是施工前期的基建准备工作。比如大坝电机，隧洞开，挖场地平整，首先拉动的是水泥民保工程机械等即时性刚需...

今天开盘，水电站建设的相关公司几乎全部一字板涨停，工程机械etf单日涨幅近3%，民爆、水泥、建设、工程机械等全面爆发，一改过去的颓势。再加上行业反内卷政策，对供需格局的改善，资金从高位科技板块转向低估值，顺周期板块，推动指数继续向上，情绪偏暖。 但是我们也要分清楚情绪，带动与业绩兑现之间的区别。林芝水电工程是十四五规划的重点项目，其开工标志着国家能源战略进入实质性落地阶段，配套的财政政策专项债，特别国债和金融支持，会进一步强化基建投资的持续性。中国雅江集团的成立为工程运营提供了组织保障。未来会通过资产证券化形成新的融资渠道，必然受到资本市场的追捧，甚至创造A股融资之最。 从需求来看，工程总投资中约15%用于装备采购，对应金额是1800亿元，新增水泥需求800万吨，钢材1200万吨，西藏本地企业将最先受益。工程配套的1100千伏特高压输电线路，将推动设备需求。这些都是实实在在的投资。 目前已经有数百家央企子公司集聚墨脱，等着分食这一大块蛋糕。 但是我们也要关注，雅鲁藏布江流域地质复杂，生态保护要求极高，工程建设周期甚...

雅江集团大概率最终也会上市，年发电量3000亿度，除过战略价值，经济效益也非常显著。看看长江电力的股价趋势，又是大资金的最爱，完美跑过存款。上市募集资金预计会创历史纪录，也为红旗河工程奠定基础。 雅鲁藏布江林芝水电工程建设建设周期很长，我们通过时间线来看受益企业都有谁。 短期（0-3年）：基建启动期，从前端到后端的产业链受益 短期0-3年是基建项目启动与推进的关键阶段，受益方排序为：民爆（高争民爆、保利联合）→区域建材（西藏天路）→工程总包（中国电建）。这一排序主要由产业环节的先后顺序和毛利率水平共同决定。 民爆行业处于基建产业链的最前端。任何基建项目开工前，都需要进行场地平整、土石方爆破等前期工作，民爆产品是这一环节的核心物资。高争民爆、保利联合等企业作为民爆领域的重要参与者，能在项目启动初期就快速承接订单。同时，民爆行业具备一定的行业壁垒，竞争格局相对稳定，其35%的毛利率在短期受益环节中处于最高水平，盈利确定性较强。 随着爆破等前期工作完成，项目进入主体建设阶段，对水泥等建材的需求随之爆发。...