时代变迁，经济发展，每一个阶段都会造就财富神话，站在风口上，要容易成功的多。巴菲特的投资，除了对时代变迁经济发展有自己的理解，并选对了方向，最终成就了神话。 经济社会发展，在工业初期，重点在大型工厂、设备等的投资，因为经济发展需要大量的工业品，商品，这时重型投资是时代的宠儿。 经济繁荣，商品市场丰富，品牌、技术成为人们消费所关注的内容，所以投资有品牌、有技术、有市场，发展极好的头部企业，会带来的丰厚的回报。 通信技术、互联网、人工智能的发展，使消费电子、数字经济蓬勃发展，这时风口就有以通信、物联、人工智能发展的基础上展开的应用端。 从巴菲特的投资，有明显的时代变迁特征。 回到国内，不管是投资实业，还是二级市场关注公司，也是需要关注第二第三条，也就是有品牌、有技术、有市场发展好的头部，需要重点关注，另外就暗基于通信、物联、人工智能应用的基础上，工具端、生产端、整机端、应用端，选择好的企业，可以进行重点关注。 自924以来，人形机器人、低空经济、高端设备等已经回到可以关注的区间，值得重点研究关注。因为...

如图：

祝大家五一劳动节快乐。 术道有方研究的小伙伴梳理了924以来的市场轮动变化，以及对满嘴跑火车总统登台以来对经济发生的各种影响，还有制度、宏观政策导向，十四五、酝酿中的十五五做了系统的梳理，简单总结政策、产业投资方向，并且会传导到二级市场。供大家参考。 外部环境异常复杂，变数极多，做具体的分析意义不大，但是有一个趋势就是对抗、交恶、摩擦加大、经济前景不明朗，对国内经济影响也是显而易见，虽然我们向其它国家寻找出品替代，寻求产能消化，但是也面临一定的压力，因为这些国家普遍经济不发达，消费能力不行。 对于国内，国家主导的经济转型是基于在现有的产业链基础上，进行科技创新突破，利用芯片、人工智能、大数据、智能应用技术，全面赋能，并产生新的应用场景。这将带来巨大的投资以及就业，新的经济增长。现在这方面进展得如火如荼。 比如对公用事业、能源、电力、通信基础服务进行智能化的升级和安全改造，一来为绿色经济发展提供基础保障，二来可以有效地使各个行业的科技水平，服务能力，安全保障经济效益达到最优。现在提供类似解决方案产...

术道有方研究有个重要的理论依据，即上市公司发展遵循的是产业资本逻辑，而二级市场上交易的资金却遵从的是金融资本逻辑。他们最明显的区别就是产业资本投资周期较长，更注重利润回报以及企业成长带来的股权溢价。而金融资本纯粹的关注的是价差，以及企业运营带来的相对微薄分红。金融资本和产业资本本就属于不同的盈利逻辑，在二级市场上交易的资金95%以上都可以定性是遵从金融资本逻辑：赚取短期的价差。 标题中所讲的这家公司有明显的产业资本与金融资本交易逻辑“碰撞”的体现，唯一一点不同的是这家公司已经有4年多业绩，几乎没有增长，利润微降，也就是销售额没有增加，利润却在下降。如果我们单从数据上来说，它的运营效率是在下降的，边际成本处于增加趋势。当然这也受到国家医保、医改和集采的政策影响。 这家公司花了4年股价上涨了20倍，又花了4年股价打了1折，从起涨点开始算起，现在还有一倍的收益。 假如100万，从三年前开始买入，最高的时候市值超过1000万，但现在市值只有200万左右，以目前这家公司的结构趋势，很有可能会打回原点，也就是8年...