这一段是昨天文章中的有关于趋势部分的表述： 首先我们看方向，在管理层的引导之下，趋势性的国运机会基本已经形成市场共识，国运行情会体现在资本市场上，大家可以看之前A股生存法则中的内容，已是必然结果。所以每次整理洼地，都是我们的机会。 前面大家通过媒体发现，很多权重压盘，调整两融比例，就是在降杠杆，而且最近两周，市场明显纠结，会技术的朋友看看上证的15分钟，图线那叫一个“难受”。上涨，有管理层的风险提示，管理层需要缓慢上涨。下跌，一怕筹码放出，收不回来，二也会犯错。加上量化，就成了这样的趋势。 需要随时注意大盘整理带来的风险。持续大跌是不太可能发生的事，但是继续上涨，也困难重重。因为大盘横着，不少公司的掉的很利害。明天周五，就更需要注意了。 很多职业投资管理人，已经比较早的逐步清掉了黄金等仓位，对于管理更大资金的投资人，可能配比的仓位更少。但是在疯狂上涨时，偏保守、越大资金不会赌侥幸心理，他们交易的是相对确定性，时间周期较长，超出逻辑与认知的从来不碰。非职业者，碰壁时间久了，如果还活着，...

在半导体产业链中，类似拓荆科技（设备）、华海清科（设备）、安集科技（材料）、江丰电子（材料） 这类公司，均位于产业链的上游关键支撑环节，具有 “技术壁垒极高、国产替代紧迫、细分赛道龙头” 的鲜明特征。它们是半导体产业自主可控的核心基石。今天我们梳理一下半导体领域的“卖水人”，供大家研究。 一、半导体制造的“工具包”，国产设备替代 设备是芯片制造的基石，技术壁垒非常最高，验证时间极长，市场高度集中。投资逻辑是 “一代工艺，一代设备”，需要紧跟技术迭代。 拓荆科技：薄膜沉积设备（PECVD， ALD， SACVD） 入选逻辑：逻辑/存储芯片产线必备，直接决定器件性能。国内唯一产业化应用的PECVD/ALD供应商，在先进存储和逻辑产线份额持续提升。主要关注ALD设备在先进制程的验证与放量。对标公司有应用材料、东京电子。 华海清科：化学机械抛光（CMP）设备 入选逻辑：芯片平坦化唯一解决方案。国内唯一提供12英寸CMP设备的厂商，已进入主流产线并大规模量产。主要关注市占率...

A股生存法则  4 价格由谁决定 只有理解了价格，知道了价格由谁决定，才能更好的投资。 到今天，我们已经来到了第四篇——价格。第一篇写了连载的原因，第二篇描述了资本市场本质，第三篇讲了中国证券市场发展与管理层的作用与努力，今天我们讲一些大家关心的内容：价格由谁决定。 价格，是所有人都关注的博弈的结果。在有效市场里，价格由供需决定，比如上世纪90年代以前，大宗商品的价格基本由供需决定。但是90年代以后，金融资本开始过剩，价格则脱离供需，成为资本炒作获利的理由信息之一，这时市场偏向无效应状态，或者叫人为操纵，应用市场的非理性，驱动价格大涨大跌。 比如现在国际上的原油、黄金、白银等价格，并不由供需决定，而是由资本、政治集团决定。增产、减产、局部摩擦事件，都成为资本与政治集团操纵价格的理由之一——在国际上价格基本不能没有理由的上涨和下跌——与国内的妖股有本质的区别。 关注国际大宗商品市场的投资者应该都有清晰的感受，老特的言论、决策与决定，都在影响着大宗商品、资本市场的价...

A股生存法则  3 管理层的作用与制度设计 这个是个比较“敏感”的话题，网上讨论并不多，这也是很多人给予最高期待结果的问题。我们简单介绍中国证券市场发展历史，用简短的文字，希望可以描述清楚这之间的关系，让我们更清楚制度政策能带给我们怎样的期望。对于我们的管理层来说，资本市场是“新鲜”的，但是我们有强大的学习能力，以及文化的理解与融合能力，结合我们自身的情况，借鉴成熟市场，最终摸索出适合我们的管理方式。1、治理与需求目标的不同。资本市场对于经济发展至关重要，因为它是社会资本汇聚流动和配置的市场，对于管理层来说，资本市场有利于企业融资，激活经济活力，市场稳定有效运行，不要大起大落，打击违法操纵与违规，这是主要的治理目标。对于普通投资者来说，管理层应该肩负起市场的运行与涨跌，包括不赚钱、下跌不救市、监管不力等，都会甩锅到这个终极背锅侠“管理层”。人总是要为结果寻找责任方，至于这个责任方是不是真的责任方不重要，只要责任方不是自己，就潜在的释放了心里的包覆：都是他造成的...