我们的资本市场“新”发展阶段还不到40年，加上我国经济也是从上世纪90年代开始起飞，城市化进程叠加外需与投资拉动，使国家经济体量迅速增长，也带来了债务的逐步走高，并在这个过程中透支了未来的消费潜力，加上劳动者收入设计，形成了当下的经济局面。在这几十年里，资金抱团，主力炒作，关联交易，内幕信息层出不穷，炒小炒差炒题材炒概念，一直是市场资金活跃的驱动力之一。在两轮牛市的洗礼下，普通投资者亏损相对比例极高（数据参考清华大学论文数据）。我们的发展是跨代的，浓缩的，可以看到美国头部公司股价几乎一直在上涨，一二十年的上涨，但是我们的上市公司却没有这样的表现，主要是我们的公司不大，不强，预期收益不稳定，护城河不强，所以也没有长期上涨的动力，但是并不是没有样板，比如长江电力，从2014年涨起，已经上涨了十年，不说分红，股价上涨超过6倍了。也就是说，只要有好公司，收益稳定，愿意分红，一样是会上涨的，并长期上涨。中国经济发展到现在，靠纯炒概念与题材，无法支撑中国经济的未来，资本市场也强大不起来。所以需要有巨...

今天的调整，让很多人心情不美丽，原因是这一轮上涨只有一小部分在涨，大部分都没有怎么动，但是一整理，跟着整理，这个就非常难受了。 我们2023年底说，结构牛市来了，但是到2024年9月才被政策推动形成了一轮行情，背景逻辑也很简单，一是经济发展需要。经济发展到现在阶段，间接融资不能支撑产业发展，必须发展强大的资本市场，扩大直接融资规模，保证科技发展与经济转型，这是经济发展到一定阶段的必然。 二是经济结构问题，出口结构性问题，承载大量就业与税收的产业在下滑，也就是外需出现了结构性调整，内需大家都看到的，由于我们重产业资本轻劳动力的制度设计偏向，导致劳动收入增速不足，加上地产过度透支中产财富，个人债务高企，自疫情调整这几年来，导致很多购房的中产可支配收入下降，造成内需疲软，最终导致恶性循环——消费不足，工厂缩产，工人收入降低和部分实业，又导致消费进一步下降。产业制造一定是经济的压舱石。我们做不到像美国一样产业外移空心化。 再一个我们的投资拉动，现在也无法明显其拉动作用。主要原因是我们大量的基础建设...

全球最大的“网红”，不是带货主播，不是娱乐主播，而是西方那位爱表演的总统——特朗普。不管是总统做生意，玩高端资本局（权力空手套），或是贸易战，以及对其他国家的打压，鼓吹的能力，还有降息的纠缠，各个各方面来看，都是前无古人后无来者。我国是全主权国家，货币主权，债务主权，军事主权，外交主权等等，加上十四亿人的大市场，与超级创新制造能力，造就了厚实的安全垫，一般对于外部非重大事件，直接传导都是有限的，但是资本借着赚钱则两说。反而是另一件事，是我们需要关注的，即波兰突然关闭与白俄罗斯的边境铁路口岸，对中欧班列运行造成了重大影响。中欧班列关闭不是偶然，是西方借机对中国的经济打压遏制。国家间的博弈，是综合经济实力、军事力量、外交影响力的综合博弈。我们的军事能力目前在快速成长过程中，但是远远没有达到美国的影响力水平。美国以军事霸权、美元霸权、大宗商品控制来影响全球，这些都是我国不具备的。以美国为首的西方国家，正在推动一场规模较大的、多国参与的战争，来重塑被中国打破的“经济平衡&...

9月12日晚间多家算力产业链的牛股因为股价涨幅过大而提示风险，包括工业富联、青山纸业、景旺电子、剑桥科技、方正科技等。批量提示风险，可能是管理层指导相关公司应该及时披露风险，防止大涨暴跌对市场造成波动，对中小投资者造成损害。 在二级市场上，股价的上涨本身就是基于未来的预期和故事，在短时间之内股价大幅上涨，透支未来3~5年的业绩，主力资金出货，股价开始自由落体式下跌，如果公司的营收高速成长，那么股价会横向整理震荡。比如微软2000年后十多年的横向整理就是典型的例子，等业绩跟上来之后，有更高的预期，然后再次上涨。 但是目前上市公司中很多业绩并不能支撑如此高的估值，那么带来的后果只有一个，就是见顶之后大幅整理，腰斩可能都是常态。但是如果站在山顶上的用户，损失就很大了。要是公司没有问题，拿上二三年，还会有丰厚的回报，但是如果企业被淘汰了呢？ 以下是部分公司算力相关营收占比： 浪潮信息：全球AI服务器龙头，营收占比接近100%。 AI服务器全球市占率超过50%，液冷服务器收入占比显著增加，虽然毛利率不高，话语权不强，但...