市场普遍将移远通信视为一个物联网模组生产商，其商业模式是“采购芯片-设计模组-销售硬件”。这个视角低估了其真正的价值，移远正在通过“广度覆盖、深度集成、云端一体”的战略，将自己打造成AIoT万物互联时代的“基础设施提供商”和“生态平台型公司”。

一、技术

产品技术能力：

移远拥有业界最完整的产品线，覆盖5G/4G、LPWA（Cat 1/NB-IoT）、Wi-Fi、GNSS、AI、安卓智能模组等。这意味着客户无论有何种需求，都能在移远找到一站式解决方案。这种“产品超市”模式极大地增强了客户粘性。其技术核心在于基于不同芯片平台进行深度的二次开发与优化。这不仅是将芯片和元器件贴在一起，更需要深厚的射频技术、功耗管理、嵌入式软件和天线设计能力，以确保模组在各种恶劣环境下稳定工作。这是其高可靠性的来源。

智能解决方案：

集成GPU/NPU，赋予终端设备边缘计算能力，实现本地化的图像识别、语音处理等。这是从“连接”到“智能”的关键一步，显著提升了单模组的价值量和毛利率。内置安卓系统，直接为客户省去外部MCU的成本和开发难度，广泛应用于智能pos机、车载中控、工业平板等。提供与模组配套的天线设计与产品，解决了客户“有模组却信号不好”的痛点，提供了增值服务。

研发投入：

根据2023年年报，移远通信研发投入高达22.67亿元，占营业收入比重11.44%，研发人员数量占比超70%。如此巨额的投入不仅用于现有产品迭代，更用于布局6G、卫星通信、车规级产品等前沿领域，确保技术领先性持续一代以上。

二、稀缺性

移远的稀缺性不在于它生产模组，而在于它构建了一个难以复制的生态。

全球第一的出货量（2023年营收138.94亿元，远超竞争对手）带来了极强的上游议价能力，能够优先获得高通、紫光展锐等芯片巨头的产能支持和价格优势。巨大的规模支撑其能够承担数百万级别的研发投入，而中小厂商无力跟进。这个行业已进入“强者恒强”的阶段，新进入者几乎无法在成本和可靠性上与之竞争。

移远的产品已接入全球数以万计的客户和各行各业的应用场景。对于客户而言，更换模组供应商意味着巨大的测试、认证和重新适配的风险与成本。一旦嵌入其产品，替换成本极高。这种遍布全球各行业的客户网络，使其能最先感知到下游需求的变化和技术趋势，从而快速响应，推出新品。这种与市场共舞的能力是其另一大稀缺性。

而且产品需要通过全球上百个国家和运营商的认证，耗时漫长、费用高昂。移远已经完成了这一庞大体系的构建，这是后来者无法在短时间内逾越的鸿沟。移远遍布全球的销售和技术支持网络，能够为客户提供本地化、快速响应的服务，这是纯贸易商或小厂商无法提供的。

三、未来

5G & 5G RedCap模组：随着5G应用在FWA（固定无线接入）、工业互联网、车载网联等领域的规模化起量，高单价的5G模组将成为核心增长极。RedCap模组以其成本和性能的完美平衡，有望承接大量4G升级需求。

AI智能模组：AI与物联网的结合是确定性趋势。集成AI功能的模组单价和利润率远高于传统通信模组，将是未来利润的核心贡献者。

车载模组：车规级模组认证壁垒极高，一旦上车，生命周期长、价值量高。移远已与众多主流车企合作，这块业务将成为压舱石。

移远云：公司推出QuecCloud云平台，提供设备管理、连接管理、FOTA升级等服务。这意味着其商业模式可能从一次性的硬件销售，转向持续性的服务收费（SaaS）。这将打开更大的市场空间，并带来更稳定的现金流和更高的估值溢价。

AIoT：万物互联的终极形态是智能互联。移远在AI模组和云平台上的布局，使其有能力提供“端+云”的整体解决方案，成为AIoT时代的“赋能者”。

卫星通信：正在积极布局卫星通信模组，抢占“空天地海”一体化通信的下一代入口，为户外、海事、应急等场景提供全覆盖连接，这是全新的增量市场。

结论

移远通信的稀缺性和未来成长性，不在于它生产了多少个模组，而在于它通过极致的规模、研发和产品线，深深地嵌入了全球数字经济的毛细血管，成为了连接物理世界与数字世界不可或缺的一环。

它正在从一家硬件公司，演进为一家提供 “连接+计算+能力” 的平台型生态公司。这种转型一旦成功，其估值体系将不再是传统的通信设备制造企业，而是向物联网生态巨头看齐。

目前公司股价存在估值修复，值得研究。

正如术道有方研究所预判：这一轮结构牛市很多板块将难以起来，只有有预期，有利润，有场景的公司，才能成长，具体方向人工智能产业链，半导体，应用端是人形机器人、低空经济，还有医疗服务，这些是相对比较确定的方向，还有一些有利润的优质公司，也值得关注。另外需要说的是，短线可能机会相对不多，中长线才是主流，需要注意配置，然后交给耐心。这一轮行情走完，可能再就没有机会了吧，对于70后来说。

另外市场开启横向震荡模式，追高需要谨慎。