半导体设备材料，或正在酝酿中

股价与基本面中间存在着一条关联曲线。股价会率先的揭示未来市场价格趋势，并提前反应。也就是所谓的股价，会透支未来的业绩，并提前兑现。

资本市场上参与方众多，人为与量化扰动因素较大，会导致这条曲线变得捉摸不定。有时候强关联，有时候半天不动。

昨天的文章，我们在描述天气的时候，谈到四季，春夏秋冬从不缺席，但是有可能冷一点，有可能热一点，有可能雨多，有可能干旱，这是具体的表象。

对于趋势方向， AI算力作为新的生产要素，未来替代劳动力是必然趋势。至少在一定程度上进行规模性替代。

这个趋势不会发生变化，但是发展的过程却是曲折的。比如科技大厂的资本开支巨大，通过AI基建构筑自己的护城河，在投资过程中，肯定会导致硬件过热，投资过剩。但是并不影响AI算力作为生产要素，未来其发展的方向与潜力。

包括存储光模块也是一样，市场预见了未来的需求缺口，所以在短时间之内把未来的收益在股价上做了兑现，所以在很长的一段时间内存储光模块等，它则需要等待新的预期。在这个等待周期里，是没有机会的。

同样在AI算力的驱动之下，上游的半导体设计、材料设备也将受益于周期扩张。对于一些估值相对较低，整理基本到位的优质公司来说，即将迎来他们的机会。

这些方向是看得见的，也是相对明确的。

有些领域可能比较难把握。比如厄尔尼诺带来的农产品价格波动。更多的是短期的资金炒作，把握难度较高。如果我们拿不到一手的预期数据，那我们选择放弃。

还有很多传统的行业，没有预期，自然市值也会逐步萎缩。

需要坚守逻辑，畏惧市场，谨慎的判断未来经济环境。

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