恒天海龙游资关注明显，核心催化因素源于公司3月12日披露的重大资产重组意向公告：拟通过全资子公司海龙飞控，以现金方式收购群健航空不少于40%股权并实现控股，正式切入航空发动机及燃气轮机精密零部件制造赛道，标志着公司从传统化纤领域向高端装备制造领域的战略转型进入实质性阶段，在商业航天火热的当下，估值逻辑故事发生本质变化。

恒天海龙2025年三季度的财报数据令人担心，前三季度归母净利润仅274.78万元，同比暴跌93.0%，第三季度单季亏损2781.74万元，同比下降312.61%，扣非净利润仅剩4.91万元，同比下滑99.87%，连续多年未进行利润分配，这一数字的背后，是公司传统主业已经基本失去造血能力。

正是在这样的困境下，恒天海龙选择了一条充满想象空间的转型之路，一看不是资本高手在进行运作。

恒天海龙拟通过全资子公司北京多弗海龙飞控科技，收购西安市群健航空精密制造有限公司不少于40%的股权，交易完成后将实现控股。

群健航空并非等闲之辈，资质硬核，陕西 “专精特新”、高新技术企业，拥有国军标、二级保密、AS9100D全套军工/高端制造准入资质，行业深耕20年，产品覆盖长轴、叶片、盘环、机匣、结构件五大航发/燃机核心类别，已批产2000多项军工型号、43项国际转包订单，客户包括航发动力、中国商发、GE、罗罗等全球巨头。这意味着恒天海龙正式进入航空航天领域，在商业航天火热的当下，无疑带来巨大的想象空间。

恒天海龙全资子公司北京多弗海龙飞控科技作为恒天海龙转型核心布局，依托多弗集团航空整机、涡轴发动机等核心技术积淀及全球研发资源，精准切入无人机、eVTOL飞控系统研发赛道，聚焦飞控核心算法与硬件集成攻关。公司计划2025年推出首款自主飞控系统，填补自身在低空经济核心控制环节的空白。大家发现没，低空经济一样是未来超火的赛道。

那么多弗集团又是谁？

北京多弗海龙飞控科技是恒天海龙的全资子公司，而恒天海龙的第一大股东为温州康南科技有限公司，其实际控制人与多弗集团一致，均为胡兴荣，因此前者间接隶属于多弗集团体系，是多弗集团航空产业布局的重要环节。

这下大家知道恒天海龙的转型布局了吧，一是低空经济，二是商业航天。和现在不到5元的价格来说，是不是想象空间巨大？

但是也别忘记了，恒天海龙还有两起关联官司，均是围绕损害公司利益责任纠纷及合同纠纷，已对公司短期业绩及现金流产生影响，且部分案件进入执行阶段。

一是国恒公司、博莱特公司相关纠纷，2024年11月法院受理该案，国恒公司起诉恒天海龙损害公司利益，起诉金额约3.39亿元，法院同步查封公司持有的博莱特公司51.26%股权，保全价值3.39亿元。2025年5月一审判决公司需偿还博莱特公司欠款2.49亿元及利息，2025年10月二审驳回上诉、维持原判，2026年3月案件进入执行阶段，合计执行标的约2.51亿元，需加倍支付迟延履行期间利息。

二是恒天集团、国恒公司合同纠纷，2025年4月公司起诉二者，诉求金额约6.42亿元，涉及股权回购、分红返还等，2026年2月一审败诉，目前案件尚在上诉期，最终结果存在不确定性。

短期来看，核心案件利息计提4114万元，直接导致2025年归母净利润同比大幅下滑86%-91%，且2.51亿元执行款项将对短期现金流形成压力，同时影响公司净资产规模。长期来看，若上诉案件维持原判，将进一步增加公司财务负担；核心案件股权查封暂未影响博莱特公司正常运营，未对公司传统主业核心产能造成实质性冲击，并不改变主业盈利韧性。

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